第二季度大型交易对合并债务对冲基金的敲响令人失望

时间:2017-10-16 15:37:04166网络整理admin

伦敦(路透社) - 制药公司辉瑞公司(PFE.N)和Allergan公司(AGN.N)之间的1,600亿美元合并的崩溃对合并和收购押注的对冲基金造成了损害 - 尽管影响可能更糟美国财政部起草新规则以阻止公司将总部迁至税收优惠政策更加有利的国家,即所谓的“税收倒置”,这与Shire(SHP.L)和ABBVie(ABBV N)2014年伤害了很多资金周二路透社报道称,大型交易可能已经下跌,而辉瑞上涨2%,Allergan股价周二下跌15%两家公司周三证实该交易已经结束虽然很少有基金没有受到损害,但保尔森公司等美国大型基金受到的打击最为严重,但这种交易将持续乐观,并且不愿意超大规模的头寸帮助许多人减少损失 “对于做风险的经理来说,这是非常自愿的但大多数交易特定利差的人都被轻微套期保值,或者也是很长的辉瑞,这有所帮助,“总部位于伦敦的对冲基金经理基金表示 “如果你纯粹交易价差,你就会被杀死每个人都受伤了,但大多数人只是在Allergan腿上受伤了,这是不寻常的“合并套利基金往往是通过购买一家公司的股票赚钱,这是收购要约的目标,希望他们会提高报价价钱他们还打赌,竞标公司的股价会下跌,他们可以从两种价格之间的差价中获得回报如果他们认为恰恰相反,他们可以扭转交易,尽管来自行业追踪公司Markit的数据显示不到半数的Allergan股票已经被借出新闻该策略也被具有更广泛的事件驱动投资职权的基金所使用,其旨在利用在公司出售或合并或其他公司活动期间可能发生的股价差异一位投资顾问表示,这笔交易使他追踪的12个对冲基金的成本在25个基点和70个基点之间 Lyxor资产管理高级分析师Jean Baptiste Berthon表示,16只基金(大部分位于美国)在交易失败后已经损失了高达其基金价值的1%,尽管许多基金通过买入两只股票而“几乎没有”一些人还通过在其他从事税收倒置的公司中做空头寸来对冲他们的风险,实际上是股票价格会下跌的赌注,而其他人则在被Shire / Abbvie击中之后保持小头寸由于美国政治压力越来越大,遏制它们的税收反转交易相对较少,因此并购对冲基金投资组合的风险要小得多 “情况似乎与去年有很大不同,在那里你可以看到其中嵌入税收倒置的几项重大交易,这对这些基金产生了很大的连锁反应......我们今天没有看到这样的传染,”Berthon说汤森路透数据显示,2015年公布了14项税收反转交易合计1837亿美元,其中辉瑞/ Allergan占据了大部分今年只有两笔税收驱动的交易,价值338亿美元来自对冲基金研究的数据显示,在2015年交易丰收年度中,合并后的基金已经获得了8.4%的收益,并且HFRX合并套利指数在3月底上涨了1.75% HFR数据显示,更广泛的HFRX事件驱动指数在截至3月底的一年中下降了1.13%,2015年下降了6.94%,HFR总裁Kenneth Heinz表示可能面临来自Allergan的20个基点 GAM Alternative Investments Solutions的投资组合管理负责人Anthony Lawler表示,鉴于3月份许多基金的月份稳固,交易崩溃的影响可能不会影响年终表现 “这很痛苦...事件驱动的投资者不喜欢这个Allergan新闻,但除了非常集中的活动经理之外,不会仅仅影响年初至今的数字”Pamela Barbaglia在伦敦的补充报道,